投资者不同的投资风格偏好,衍生出不同的投资方式。在当前市场情况下,左侧的价值投资是好机会吗?
任何时候结构性机会都是存在的,但低PE(市盈率)并不构成买入的理由。因为低PE肯定有低PE的风险,甚至麻烦一大堆。按照美国投资大师芒格的逻辑,投资者应该避开麻烦。某种程度上,低市盈率并不能保护投资者。
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前两个月,外资流出A股(近期流出已有缓和迹象),因其投资逻辑是基于中国经济成长放缓。一旦宏观经济数据发生变化,发现今年的数据与预期不符,那么就严格按照投资纪律,采取既定的风险管理措施。同时,因为担心个股出现杀估值-杀业绩-杀逻辑,这样的螺旋型下跌,所以不会在左侧贸然加仓。于是乎,许多资金开始观望,等待市场趋势明朗,如美联储降息,中国出台超预期政策刺激,这时再买入不迟。
一言以蔽之,低PE并不构成其买入的单一理由。
从周期出发,低PE的市场环境确实会带来较好的左侧布局机会,但这要考验投资者的认知水平和风险承受能力。并且要有充分的准备和预期,投资者可能面临承受很高的试错成本、时间成本和机会成本。
在极端行情下,须考虑长期低迷的市场是否会令信心崩溃,能否承受下跌50%的波动。
窃以为,低PE未必就是价值投资,而价值投资也未必能保护投资者,否则现在港股市场的内房股都是机会。
最重要的还是看投资者的研究能力及投资预期和目标。首先,须考虑投资周期有多长;其次,则是买入的理由,是基于对市场和政策的憧憬,还是对公司和行业的预期,是否有足够的值博率等,这是重要的问题。
作为个人投资者,须明确自己的能力边界,个人没有办法什么行业都覆盖,因为这很难做到。作为个人投资者,就做自己熟悉的领域,然后确立自己的风格和体系,了解自己策略的优点和缺点,并不断地优化和迭代。同时,根据自己的财务状况、投资目标等情况,确定自己的风险承受能力,选择合适的投资品种和持仓比例;在投资时设置止损点,当资产价格下跌到一定程度时卖出,以避免资产价格继续下跌造成更大的损失;并根据市场情况和自己的投资目标及风险承受能力,调整投资品种和投资比例,以降低风险;在市场波动较大时,应保持冷静,避免过度交易及因市场情绪波动而造成的投资损失,从而避免被“割韭菜”。
投资者最好能够了解周期、产业、行业和公司基本面的变化,避免拍脑袋做决策。现实中,人们买一件商品往往货比三家,但投资交易时,可能一听到消息就买入了。这好比是蒙着眼睛在高速公路上开车,其后果不言而喻。如果投资是如此容易,轻轻松松都能赚到钱,那投资就没有任何价值和意义了。
因此,投资者要构建自己的体系,找到熟悉的行业,去做一些深入研究,最好是让自己成为相关行业的专家,并朝这个方面努力,那么投资的胜算和概率就会大很多。
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